茅台跌上热搜、白酒重挫7% 还有机会吗?基金经理这样说

 行业动态     |      2021-02-28 22:29

  2月22日,白酒股疯狂杀跌,贵州茅台直接跌去6.99%,#茅台大跌#还上了热搜,泸州老窖跌幅超过8%,五粮液暴跌9.1%,盘中一度逼近跌停,酒鬼酒、山西汾酒更是直接跌停。

  在这一趋势下,A股同样惨淡,上证指数跌1.45%,深证成指跌3.07%,创业板指则以4.47%跌幅失守3200点。

  对此,鹏华基金酒ETF基金经理张羽翔对新浪财经表示,近期酒板块调整的原因多是情绪面和货币政策方面的影响。

  第一,他分析,春节期间,10年期美债收益率大幅上行,美债收益率曲线陡峭化加剧。从大类资产角度而言,美债收益率作为交易的锚,收益率上行可能带来新兴市场国家股市估值调整的风险,新兴市场国家股市中估值较高的板块存在调整的可能。

  第二,货币政策方面,他认为,节前,央行在跨年关键时点进行公开市场操作回笼部分资金,引发市场对于流动性正在收紧的担忧;节后首日再次通过逆回购回笼2600亿元,节后三天共回笼3300亿元,流动性收紧预期进一步加强。

  中欧基金认为,美债收益率的走高可能会帮助美元指数的企稳,推动资金短期回流发达市场,并同时扰动全球高估值股票的估值水位。但今年两会的政府工作报告和十四五规划的敲定有望强化A股市场的政策预期,结合国内经济的持续强势,有望带来对部分板块的较好的结构性投资机会。

  博时基金首席宏观策略分析师魏凤春表态,经济复苏带动美国国债收益率急速攀升,但离全球股市趋势反转尚有距离;虽然再通胀交易逻辑短期加速兑现后有一定波动,但目前PPI的上行趋势仍未结束。

  “从过去一年市场来看,只要公募基金资金主导的趋势不变,市场更多是从一个抱团走向另一个抱团。”他表示,具体来看,A股方面,短期市场依然处于春节后到两会前的高胜率交易窗口期,本轮牛市余温尚存,两会或是分水岭;结构上,抱团资金解体尚不能确认,但周期的赚钱效应已经催化了资金的转向。

  “市场短期正尝试风格再平衡。”张羽翔称,现阶段海外和国内的货币政策,对于高估值的板块均存在负面影响,前期涨幅较大的酒类板块存在调整的需求。

  不过,他也提到,小范围、多频次聚饮表现正常,利于高端白酒终端动销。低线城市、农村地区宴席举办好于预期,有利次高端和地产酒库存去化。春节期间酒类消费良好、动销好、库存低、价格稳定,经过负面情绪释放,酒类板块短暂调整后,静待1季报经营数据落地验证业绩。

  前海开源基金首席经济学家杨德龙也指出,节前涨幅过大的消费白马股出现了较大幅度回调,这种风格转换在情理之中,“当白龙马股和其他板块的估值,以及涨幅差距扩大之后必然会出现一定的轮动。但从长期来看,业绩优良的白龙马股已然值得继续拥有,每轮调整都是抄底的时机。”

  他表示,最近央行回收流动性,资金面较紧,是A股一些白龙马股回调的主要原因。他认为,市场对货币政策不必有过大担忧。从全年来看,稳增长已然是重要的政策目标,大幅收紧可能性不大。

  杨德龙称,现在A股市场已经开启了慢牛长牛行情,从这几年的表现来看,结构分化的特征比较明显。从指数的涨幅来看可能并不大,但从白龙马股的赚钱效应来看,已经是走出了强劲上涨的走势。

  魏凤春则建议,继续底仓顺周期的有色和化工,关注成长类新能源车、电子、医药、计算机,中期再通胀预期,继续利好化工、有色,同时,向“紧货币+紧信用”阶段受益的白酒、白电、银行板块逐渐调仓。

  至于港股,魏凤春看多上半年指数盈利牛机会,震荡中可考虑逐步上车,但下半年盈利增速的放缓可能会成为港股市场拐点。

  杨德龙表示,A股市场和港股市场都有上涨的机会。从短期来看,港股的表现更强劲,主要原因是估值的差距。但从长期来看,国内居民储蓄大转移,A股市场受益程度更大。(许旻)




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